铝锭价格产业需求分析摘要（2023年-2026年1月）

从产业需求视角观察，2023年至2026年1月铝价呈现“筑底—分化—回升”的三阶段特征。

2023年：传统需求疲软压制价格。全球房地产特别是中国建筑业持续低迷，压制了铝最大的消费板块；制造业去库存周期导致工业材需求乏力。尽管新能源汽车与光伏领域保持增长，但其基数尚不足以完全对冲传统需求缺口，全年铝价承压震荡。

2024至2026年初：绿色需求主导结构性牛市。随着全球能源转型加速，光伏组件、新能源汽车轻量化、电网建设等领域用铝需求爆发式增长，逐渐成为定价核心驱动力。尤其中国“新三样”（电动汽车、锂电池、光伏产品）出口强劲，大幅拉动铝消费。与此同时，传统地产需求逐步触底企稳。需求结构切换支撑铝价中枢稳步上移，但期间受欧美高利率抑制部分耐用消费品需求的影响，价格路径呈现波动上升态势。

未来走势预测：预计2026年起铝价将延续震荡偏强格局，核心逻辑在于：

1. 需求刚性增强：全球脱碳进程已不可逆，风光电、电动车及配套基础设施的铝需求具备长期成长性，对价格形成托底。

2. 供应约束持续：中国电解铝产能接近4500万吨“天花板”，增量有限；海外新建项目受能源成本与碳关税制约，供给弹性下降。

3. 成本支撑强化：氧化铝、电力（特别是绿电转型成本）及碳交易成本可能系统性抬升冶炼成本曲线。

主要风险包括：全球经济增长超预期放缓、绿色技术路线变革（如固态电池减少铝用量）、以及海外高利率维持时间超预期。综合判断，铝的定价逻辑已从“周期大宗品”转向“绿色金属”，中长期价格底部将逐步抬升，波动区间或上移，但上行高度受制于替代材料进展与宏观经济强度。